千千靜思語

猴子型投資 偏好短線進出，目標在於累積短期投資效益，積少成多。

致富國際投資公司資深外匯分析師李其展，只是個7年級生。但3年前他拿著3萬美元進入外匯市場，

經過每年至少3成、去年超過1倍的報酬率加乘，讓更多新資金願意給他操盤。今年，他手上的

資金已達新台幣8位數。金融海嘯讓眾多明星操盤手翻船，李其展能贏，關鍵只有2句話：

「我停損不停利，而且會跟市場認錯。」李其展的操作手法，以看線圖的技術操作為主。

今年3月，李其展觀察澳幣已經連續從1月到3月都在盤整，他判斷1澳幣兌0.65美元時，

底部有支撐，「這代表有人承接。」所以當澳幣突破0.65美元關卡，他在0.66美元進場，

等到澳幣升值到0.75美元時，他看到市場又開始盤整，有人開始獲利了結，

所以他決定出場，2個月的時間，報酬率約1成。

投資方法：看技術線圖，上揚盤勢確立才進場

今年3月，他也看到，歐元對美元開始走穩，突破季線之後就以季線為明顯支撐，

所以他在1歐元兌1.31~1.38美元時分批買進，歐元11/13日已經上漲到1.48美元的匯率，

報酬率約`成。李其展以線圖變化做為參考依據，去年7~11月，澳洲從1澳幣兌0.98美元，

一路往下跌到0.6美元，李其展在0.93美元時就已經離場。儘管當時市場仍看好澳幣基本面，

但他攤開線圖卻發現，澳幣的日線已經開始反轉，一度跌破0.93美元，由於之前在線圖上，

日線曾經在這個價位回測後反升，但這次會跌破，代表短期資金已經撤走。

「就像水波影響幅度一定是由小到大，」所以，他立刻離場以維持獲利。

看技術線圖操作，也會出錯。李其展會「試水溫」，他進場買澳幣，會以資金

的1~5％去試買，「我停損不停利，」如果買了之後，貨幣是下跌的，

他會照著趨勢繼續持有，但破了季線支撐點會立刻出場。若看錯，

「頂多虧500美金，我可以cover(吸收)。」若看對，市場一路往上，

他初期就賺了5000~7000美元，然後再加碼進場，就這樣累積，與不斷進出，

只要他看對1次，賺的錢幾乎可以承擔他看錯10次的後果。

李其展說，外匯市場不會有很大的V型反轉，看準盤勢在低點盤旋開始上揚後，

再進入市場也不遲。「這都是有訊號可觀察，」「一切都讓(貨幣)價格說話，而不是市場預測。」

看線圖聽起來不難，但為什麼贏家卻不多？

操作智慧：勇於認錯；不貿然在低點下重注

這牽涉到嚴格的紀律問題。第一、「市場很多人是停利不停損。」尤其是對自己有自信的市場局手

，當線圖雖往下，他們都訣為遲早會回彈。李其展剛出道時，就見到自己的師父，

靠台指期操作2個禮拜賺超過新台幣2000萬元，但，行情反轉，師父卻不停損，

之前的獲利就在一夕輸光。「當時行情7000點，現在也是7000點，

但就因為他不向市場認錯，8位數資金計語流水。」

「沒有絕對會發生的事，你只能相信現在的價格，相信你會賺到的錢。」李其展說。

第二、你不能貪。過去股市的操作習慣，讓我們習慣在低點下重注，一次賺大錢，

如我們預測鴻海的合理價格是70元，若跌到60元，等於是超跌，大家會加碼進入。

相軍其展說，這可能代表他的預期是錯的、這時，他會選擇等標的走高後再去追，

也不要在跌到最低點時進場。

李其展也關心基本面與總體數據，他用技術分析主導對貨幣走勢判斷，

以基本面動種去瞭解大趨塾，相互比對。如他正密切注意美國非農就業人數的變化，

如果以每個月下降19萬人的速度看，5個月內非農就業人數會跌破1.3億人，

這是2002年來新低。若就業情況持續惡化，美股可能會在明年3月之前崩盤。

但，李其展現在卻未離場。他說，現在非農人口就業數與失業率不好，

但是股市還大漲，這可能是代表，一、市場不關心這些利空，

二、最後一個泡沫將出現。

「我的方式以價格為主，價格會決定你是賺錢還是虧錢。」既然價格還在漲，

他就不離場，到年底仍看多。

看澳幣表現：和美元利差3個百分點以下即出場

李其展補充，基本面是假設依據，如果好的基本面都出現，但是利多不漲，

他就會再檢查投資策略是否有問顆。如，現在他仍持有澳幣，

後續若澳幣跟美元利率差距降到3%以下，而且繼續縮小，配合線圖拉回，

他就會離場。因為從1990年至今的歷史數據告訴他，澳幣強的時候，

都是澳幣跟美元利率差距3%以上之時。後續買賣歐元的邏輯也類似。

他現在正觀察美元指數，只要美元指數繼續跌，歐元就有繼續漲的空間，

而美元指數的跌幅跟道瓊指數正好成反比。所以，只要歐元跌破季線，

加上美國股市反轉，他就會出場。

這位7年級生，每天工作時間超過17個小時，他說，畫線圖的時間很短，

多數時間都是讓自己制定策略並且嚴格執行，一週下單次數約1、2次。

他說，自己的操作手法，優點是冒的風險少，但缺點是不會獲得超高報酬。

因為他不追高，也不求在最低價買進。

我知道我不是神，我不會賺大錢，但我可以一直在這個戰場走下去。」

這位出道以來，沒有跌過大跤的7年級生，從微笑中透露出在投資領域的怡然自得。








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