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 華爾街有句名言:「貪婪與恐懼是股市最大的驅動力!」投資人的心態也一樣,往往因為一個錯誤的決策、盲目的投資,在茫茫股海裡吃下敗仗。即使是台面上的投 資大師或不為人知的股市達人,在成功前,都曾歷經一番投資的修煉,究竟影響他們最深的投資教練,傳授哪些讓他們獲利一輩子的方法?股海浩瀚,要學習的地方 很多,不論是一本書、一位名師,或是一位老前輩,都可能成為你在投資路上的老師,為你開啟投資的智慧之門。

三十九歲的李世有,苦心鑽研股市名師東山的投資心法,再結合巴菲特的價值投資觀念,內化成為一套長短期的投資戰略,從大賠四百多萬元翻身,目前每年從股市獲利七位數,個人財富也從二十萬元暴增至八位數以上

如果想把股票投資當作終身事業,該具備什麼技能?據統計,每十四位股票投資者,只有一位賺錢、兩位打平、十一位賠錢,等於每百位投資人,只有七位 能成為股市長期贏家。三十九歲的李世有,三十歲時經人介紹,接觸到股市名師東山所著的《股市戰略與絕學》一書,加以融會貫通後,憑著這套多贏少輸、大賺小 賠的投資心法,使李世有從此打通投資的「任督二脈」,從大賠四百多萬元,全部身家只剩二十萬元的破產邊緣,而幾年間賺得八位數的資產,甚至毅然辭掉年薪 百萬元的工作專心於股票投資,悠遊於股海之間,成為七%贏者圈的一員。

融會貫通東山老師絕學/演繹出四大決勝戰略

翻開《股市戰略與絕學》第一章,東山老師開宗明義說,很多人做股票都喜歡預測,猜測多頭會走到哪裡?空頭時跌到哪裡?但最後事實證明,越喜歡猜行 情的人,就會錯得越離譜。身為東山老師粉絲的李世有認為,能在股海長勝不敗,不預設立場、順勢而為是最重要的觀念,尤其若想以股票投資為長期事業,更禁不 起任何一次因為「硬拗」而大虧,所帶來的傷害,他更進一步加以演繹為四大決勝戰略:一、不與大盤對作;二、不要猜行情;三、別當死多頭;四、只要第一名

首先,「不與大盤對作」,李世有解釋,在東山老師的投資理論中,個股的漲跌,一定受制於大盤,多頭時,多與空的股票比例是九比一,空頭市場空與多的比例也是九比一;因此,在空頭市場硬作多或多頭市場逆勢作空,都是不智的行為。

至於,「不要猜行情」,他分析道,在多頭市場,沒有壓力問題,空頭市場,則沒有支撐問題,但投資人往往自作聰明,喜歡猜行情,在多頭市場提前拔檔,在空頭市場提前進場,結果不是被洗掉,就是被套牢。

另外,「別當死多頭」,指的是大部分散戶只習慣作多,因此常在空頭行情也勉強作多,結果不是嚴重套牢,就是受不了虧損壓力在低檔停損出場。其實股市有漲有跌,不是只有作多才能賺錢,放空賺起來才快。

最後則是「只買第一名」,多頭市場特性是強者恆強,空頭市場一定是弱者恆弱因此多頭時買第一名強勢股,空頭時「空」第一弱勢股,才能在短時間內賺最多錢。

初進股市即作融資/不懂得停損 大賠四百多萬元

李世有回憶,退伍不久,就到元大證券當營業員,初進股市,憑著初生之犢不畏虎的「憨膽」,當三年半官預辛苦存下來的一百多萬元,加上幫母親操盤的三百萬元,沒多久碰上亞洲金融風暴,由於以融資槓桿操作,又不懂得停損,幾個月下來竟然只剩下二十萬元

所幸,他發現順大裕(已下市)雖然被當時董事長曾正仁掏空,但算一算淨值,扣掉被掏空的部分,應該還有殘值,當時順大裕可轉債從百元以上暴跌至十三元,便鎖定順大裕的可轉換公司債,從三十元開始介入,每周買一張,一路往下買到十三元。

後來順大裕公司與債權人協商,以餘屋抵充債務,順大裕可轉債也暴漲到七八十元以上,李世有選擇換房子,以二十九張可轉債,換到一間位於台中市南區的三十三坪房子,再以這間房子向銀行貸款,取得翻本的資金。

在此同時,他也從營業員升為營業檯主管,能夠接觸到當時分公司的主要客戶,在一次和一位蔡姓大戶聊天的過程中,蔡大戶透露,他從只有幾十萬元資金 的小散戶,在幾年內變成身擁數億元的大戶就是因為拜東山為師,而他的同門「師兄弟」,很多人也是靠這套心法致富,這一番話引起了李世有的興趣,他特別花 了兩千五百元,買了東山老師的《股市絕學》手抄本講義,開始苦讀,並運用在股票操作上。

一九九九年底,櫃檯買賣中心舉辦股王爭霸戰股票模擬競賽,李世有報名參加,憑藉東山老師這套投資心法,他在五十位參賽者中,勇奪第一名,讓他信心大增。而讓他於模擬競賽中奪冠,並使他在現實市場上翻身的主要標的,是高鋒工業這檔股票。

李世有會選擇高鋒這檔股票,最主要的理由是這檔股票從最高九十三元跌下來,每股淨值有十八元,帳上還有五億多元現金,財務結構非常健全,他判斷這 是一檔超跌的股票,於是和親朋好友從十四元開始介入。從技術面來看,從十四元介入後,雖然一度跌到十元出頭,但在十到十一元之間量縮形成平台整理... (精采完整內文請見《今周刊》722期,各大便利商店及連鎖書店均有銷售)

P.S.

李世有買進高鋒近1~2000張,也變成高鋒的董事

 

投資師父:東山老師

出生於1952年,現為專業投資人,著有《股市戰略與絕學》等10多本股市投資著作,以及股市操作實務VCD、CD等,對股市的技術面、籌碼面、盤勢多空判斷與股票進出時點有精闢的見解。

師父教我的絕招
追高殺低


順勢操作、追強殺弱:
追價訊號包括有:1.當技術線形突破平台的第一根帶量漲停,或帶量跳空突破線形壓力時;2.強勢股回檔後再次漲停時;3.股價創波段新高;4.急跌後的出量不跌轉強時。相反的,當股價跌破高檔整理的低點時,就要下出脫股票的判斷。

檢驗多空停損停利點:
檢視多頭可觀察股價站上10日線、突破下降趨勢線、衝過轉折高點;反之,則為空頭的訊號。




李世有 市場看淡時正是低接好機會

價值型狩獵術》用股價淨值比篩選好標的布局




苦心鑽研股市名師東山的投資心法,再結合巴菲特價值投資觀念的李世有,過去因為找到高鋒等股價低估的公司,而賺到人生大錢,並順利從職場轉成專業投資人。

如今台股面臨歐美等國家債務利空,許多個股價值浮現,值得投資人長線布局


「現在台股的結構內涵,會讓人很『混淆』,很多盤面現象仔細去看,是不合理的。」從證券營業員成功「進階」到投資達人的李世有,

被問起年底前和二○一二年景氣看法時,他選擇不正面回答,反而切入另一個角度,引導詢問的人去思考更深層的問題。


身為專業投資人,李世有並未辜負「專業」這兩個字。每天,他都花很多時間在觀察上市櫃公司的股價和營運數字變化,為了讓投資實力日益精進,

他同時也參加不少股市課程,包括財訊金融家定期舉辦的演講。即使今年下半年台股步入空頭市場,操作難度升高,但他依舊持續為自己充電,

就像獵人遇到寒冬,仍然時時刻刻磨利自己弓箭上的箭頭,等待春天一到,隨時可以外出狩獵。


小心自己成了獵物 不陷入指數迷思


目前大盤指數在七字頭,從今年高點九二二○點來看,已修正超過二千點,似乎應該有初步滿足;但如果和過去歷史走勢比較,七千點卻是個不上不下的尷尬位置。

尤其近期歐債危機遲遲未能解決,不少投資人預期明年台股會再跌一波,甚至有機會跌到六字頭、五字頭。


然而,李世有卻不同於一般散戶陷入指數的迷思,他轉進個股分析。「現在上市櫃公司股價低於每股淨值的,不但一堆,而且還是一大堆!」

以十一月四日收盤價計算,上市櫃公司股價淨值比小於一的,竟然高達五百家,占所有上市櫃公司約四成比重,可說是「遍地黃金」


在李世有的經驗裡,股市漲跌有其一定的循環和操作邏輯。比方說,漲時要看本益比,跌時則要著重股價淨值比在下跌過程中,投資人應該用「淨值」的觀念去思考

才能持盈保泰,甚至逮到超跌股。像他自己就是在二○○○年前後,在十四元以下大量買進每股淨值達十八元的高鋒,後來順利在五、六十元全數出脫,

讓他的操作資金暴增到八位數



既然上市櫃公司高達五百家股價淨值比小於一,為何台股還是積弱不振呢?這就是李世有開門見山說的「一種很『混淆』的情況」。


李世有表示,過去如果發生上市櫃公司股價低於每股淨值,卻仍跌跌不休,最主要原因是市場擔心景氣不佳,公司會一直發生虧損,未來的淨值,

勢必會比目前看到的還小,因此股價淨值比小於一,就是在提前反映以後的虧損狀態。


然而,現階段卻不盡然,很多上市櫃公司到今年前三季,都仍處於獲利狀況,照理說,每股淨值並不會因虧損而減少

以甫公告的第三季財報來看,不少股價跌破每股淨值的公司,仍是賺錢的,但股價卻跌不停,甚至只剩淨值的一半


例如以模具製造、塑膠射出成形的上櫃公司台翰精密,大客戶是國際知名的印表機大廠Brother,前三季每股稅後純益是○.二七元,每股淨值二十五.九元,

但目前股價卻僅約十三元,換算股價淨值比只有○.五倍。


其他像電腦辭典大廠無敵,前三季每股稅後純益(EPS)為○.八九元,第三季財報顯示,每股淨值高達三十三.九元,股價淨值比同樣只有○.五倍,

而從財務比率來看,流動比率六三九%、速動比率五七三%、負債比率僅一三%,財務結構相當穩健。


鎖定最肥的獵物 找出獲利佳的超跌股



尤其無敵目前帳上現金達十一億元,折合每股現金為十二.四元,對照股價在十七元附近,讓人感到些許不合理,雖然有人會質疑產品未來的成長性,但過去十年來,公司每年都有獲利,如果不計較成長,光看超跌部分就值得好好討論。另外,李世有也舉例育富、兆立和鉅祥。育富以印刷電路板製造為主,帳上現金近十九億元(合併報表),股價淨值比只有○.八六倍;主要產品為沖壓零件的鉅祥,在合併報表的帳上,現金也同樣高達二十五億元,股價淨值比○.九倍


而3C電子產品扭力轉軸製造的兆立,股價淨值比只有○.四七倍,更重要的是,這三家公司即使面臨SARS和金融海嘯等國際性利空,過去十年每年都有獲利,目前股價難免讓市場感到委屈,像兆立第二季雖然出現虧損,但第三季立刻賺回來,市場卻未給予掌聲,再次證明台股不合理的怪異


不少人擔心,上市櫃公司前三季稅後純益合計分別為三三九○億元、二九二○億元和一八八○億元,尤其第三季是創近九季以來新低紀錄,李世有強調,若扣除財報大幅虧損的DRAM、TFT-LCD、LED和太陽能等「四大皆空」,結果可能會大不相同。看整體數字比看類股容易發生誤判,就像只關心指數卻不看個股基本面一樣,容易忽略細微的變化。


其他獵人不看好 台股反而安全


「其實關鍵都是在『信心問題』,」在歐債問題頻傳、大陸硬著陸傳言滿天飛下,李世有知道投資人目前是緊握著資金不願進場,即使看到遍地是黃金的台股,也缺乏長線布局的意願。這從融資大量減少、成交量萎縮到只剩千億元水準,就可以看出端倪

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/小檔案/
李世有 Profile
出生:1971年
現職:專業投資人、遠見科技董事
學歷:成大工管系
經歷:券商營業員、營業檯主管、高鋒工業董事、群創投資董事
投資資歷:13年

私房股
台 翰(1336)
斐 成(3313)
新世紀(3383)
經典投資戰役
1999年12月~2000年4月
高鋒工業(4510)漲幅380%
2001年7月~2006年10月
友立資訊(2487)漲幅100%
2007年1月~2007年7月
遠見科技(3040)漲幅120%
2009年
斐成(3313)漲幅70%
嘉澤(3533)漲幅100%
旺矽(6223)漲幅100%

 

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  • 想翻身
  • 想買那三本特惠新股市絕學。那裡買。可告知?感恩!