千千靜思語

近期輪胎原料波動趨緩，有利廠商先前採購低價原料效益發揮，加上第三季邁入出貨旺季，包括正新（2105）、建大（2106）及南港（2101）等輪胎廠營收、毛利率均有向上加溫表現，吸引外資調高投資評等，烘托近期股價蓄量醞釀攀揚。

　輪胎龍頭正新、建大今年包括台灣、大陸及越南等均有擴產計畫。法人估正新第三季EPS有機會達2元以上；南港7月合併營收續創新高，推估第三季毛利率可望從20％提高為22％，第三季合併營收有機會提前挑戰百億，全年營收上看140億元。

　正新近期因成本壓力趨緩、新增產能效益醞釀發酵，股價已創1990年5月來20年新高。摩根士丹利推估，正新第二季EPS1.7元。第三季泰國、廈門廠擴產效益顯現，單季營收約季增8％，毛利率從第二季21％提高至24％，EPS上看2元，季增15％。

　根據米其林（Michelin）從今年初至今在中國的銷售狀況及正新指出訂單能見度達4個月至5個月來看，正新輪胎前景持穩可期，加上成本有效降低，今年EPS可望有6.4元水準，明年EPS進一步上看7元。

　尤其，正新為中國五大輪胎製造商之一，預期成為中國汽車分期付款攀升受惠標的；一般車主每3、4年需要換一次輪胎，而去年正新80％營收來自換胎需求，業績衝刺力道頗受期待。

　此外，建大因大陸缺工問題解決，單月合併營收重回25億元關卡。下半年在產品價格調漲及7月起低價原料效益發揮，單季毛利率可望止跌回升，加上擴廠效益浮現，法人推估今年合併營收年增40％，EPS逾4元。

　建大生產基地涵蓋台灣、中國與越南等亞洲區域，目前旗下轎車胎生產線置於中國大陸昆山，日產能2萬條，台灣規劃增建轎車胎計畫。